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比特幣的實際投入資本到底有多少?答案并不簡單

2019-12-07 叨幣先生 來源:區塊鏈網絡

Coinmarketcap網站的用戶會發現,比特幣的市值約為1310億美元。有些人,尤其是剛接觸加密貨幣的人,認為市場價值就是全部投資在比特幣上的價值。實際上,這種理解是錯誤的。

市場市值是流通中的代幣數量(流通供應量)乘以最后給定的匯率。

對于比特幣而言,在12月3日,其總市值為:18080412 BTC x $ 7249.90/BTC = $ 131081142591。

但投資于比特幣的資金總額是多少?

實際投入資本

如果我們想知道在比特幣上投入了多少資金,我們可以通過比特幣對法定貨幣的兌換進行調查。根據Coinmarketcap,我們可以推斷有幾十個交易所提供比特幣與美元、歐元、人民幣等的交易對。從這些交易所,我們可以檢索歷史數據,然后找出多少法定貨幣已存入購買比特幣。但不幸的是,這是一個死胡同。交易所不允許訪問這類數據。此外,還有一些交易所破產、遭到黑客攻擊或干脆停止交易。所以沒有可用的數據。

第二種方法是對用戶進行大規模的代表性訪談,詢問他們在比特幣上的投資金額。我認為這個方法會顯示出一個相當大的統計偏差,因為許多用戶/投資者不會說他們出于隱私原因投資了什么。另外,這種方法需要大量的人力和財力。

利用挖礦收入

然而,我認為我們可以用一種相當簡單的方法計算出投資于比特幣的資金總額是多少。我們利用礦業收入來做這件事。

眾所周知,平均每天有1800個比特幣被開采。在比特幣歷史初期,從2009年1月3日到2012年11月27日,每天開采7200枚比特幣,從2012年11月28日到2016年7月9日,每天開采3600枚比特幣,之后是1800枚比特幣,從2020年5月開始,每天900枚比特幣。

我們可以安全地假設幾乎所有新的比特幣將被礦工立即出售或晚一點出售,因為他們必須支付他們的費用(電費、折舊等),他們只想用歐元或美元賺取商業利潤,那么這些比特幣肯定也有買家。如果BTC被交易,它將以當天的市場價格成交。現在,通過觀察每天的礦業增長和每日匯率,我們可以計算出每天有多少法定貨幣流入,再加起來,就可以算出有多少完全投資于比特幣的資產。

現在,聰明的讀者會注意到,按照當前匯率:1800枚比特幣x $7500/BTC = $ 1350萬,但比特幣的交易量要比1800枚比特幣高出許多倍。在過去的一個月(2019年11月),比特幣的日均交易量約為210億美元。

但隨后你會意識到,一天的交易量中,大部分是將BTC從一個用戶轉到另一個用戶,而投資的金額變化不大。因為每一個買家將錢投入到總資本中,就有一個賣家從總資本中抽回資本。所以凈變化很小,不過,如果交易員虧本賣出自己的幣種,并離開比特幣,那么在總投資資本中就會留下剩余的法定貨幣,但如果交易員獲利離開,并因此撤出投資資本,那么這些法定貨幣就會消失。

還需要注意的是,比特幣可以用山寨幣購買。但是請記住,95%的山寨幣在交易中沒有直接的法幣交易對。山寨幣通常只能用比特幣購買。用山寨幣購買比特幣的人最初是用比特幣購買山寨幣的,并沒有投入任何新的法定貨幣來購買山寨幣。

當然,也有用戶在交易所用法幣購買了這些有問題的比特幣,但另一方面,也有某個出售比特幣并從比特幣經濟中獲利的用戶。

只能用法定貨幣直接購買山寨幣。這直接增加了投入資本。由于這些山寨幣-法幣市場與總交易量的比例不是很大,所以在本研究中可以忽略不計。

收集數據

為了能夠執行計算,我們需要知道比特幣價格比率和每天的比特幣數量。

數量很容易確定,因為我們知道平均開采了多少,這是一個比特幣常數,有一些小偏差,可以修正到歷史上已知的點。

就價格而言,這有點難。

比特幣首次在交易所交易是在2010年7月18日的Mt. Gox。我們知道,第一批比特幣在那里的交易價格是0.07美元。然而,早期并沒有完整的數據,所以價格信息是根據歷史上已知的價格點來插入的。在Mt. Gox推出之前,每天都沒有真正的數據來發現比特幣的價值。有超過400萬的比特幣在這里和那里私下出售,但沒有辦法知道當時有多少錢投資在比特幣上。當然還有2010年5月22日的披薩故事。披薩的價格是0.0025歐元。

2011年6月19日,Mt. Gox以17.77美元的價格損失了4019個BTC。

2012年11月28日是BTC獎勵的第一次減半。當時比特幣的價格是12.25美元。

2013年4月28日的數據可以通過Coinmarketcap獲得。雖然它顯示出一些不規律的地方,但這些數據對我們的目的是有用的。

把所有的日常收入加在一起,我們就得到了投資于比特幣的最大金額。我特別提到了最大值,因為可能不是所有的比特幣都可以直接在市場上買到,也可能有礦工把他們囤積起來,或者他們丟失了比特幣,等等。

通過把所有數據都放在電子表格中,我們得到了以下圖表:

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從圖表中我們可以看出,按照這種計算方法,截至2019年11月30日,總共有超過147億美元投資于比特幣。自2018年1月以來,該指數一直在快速上升,2018年11月至2019年3月略微持平,然后再次迅速上升。該市場目前每天吸收約1350萬美元的新比特幣。

交易費用

我們還必須考慮加密貨幣交換所收取的交易費用。這些交易費以法定貨幣的形式從比特幣經濟中撤出,以便能夠支付交易所的成本,當然,也為了填滿老板們的口袋。

交易費用乍一看很低,在著名的證券交易所只有0.0% - 0.25%,但表面上是騙人的。買方和賣方都要付費(制造商/接受者)。每筆交易的總費用是0% -0.5%,然而,最大的交易商只支付<0.005%。我查了15家已知交易所的Tx費用,并確定了平均值。我使用Tx費用作為這個的基礎,因為大的交易者產生了最多的交易。你可以在表格中找到數據。(文末鏈接)

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以上述每天210億美元的交易量計算,這意味著僅交易費用就達到每天2730萬美元。

我們還可以計算在比特幣的生命周期內支付的交易費用總額。假設當時的交易費用和現在支付的是一樣的,我們得到略多于112億美元。

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根據圖表和以上分析,我們得出,到目前為止,在比特幣經濟中投入的資金總額為259億美元。147億美元用于購買采礦獎勵,以及112億美元的交易費用。

未來

我們能從這些數據中學到什么?我們從中得知,為了使匯率至少保持在目前的價格水平上,每天至少需要有1350萬美元的新資金投資于比特幣。因為如果比特幣的價值降低,比特幣就會出現過剩,價格就會下降。它仍然是一個供需市場。

在一年的時間內,在價格不變的情況下,僅為了出售/購買礦業回報,即不包括交易費用,投資資本就必須增加至少50億美元。但是,如果利率再次上升到2萬美元,正如許多人希望/預測的那樣,2020年所需的新資本流入將接近100億美元。這一計算已經考慮到了2020年5月挖礦獎勵減半的情況。這是目前投資資本的巨大增長。

交易所帶來的交易費用并沒有太多可說的,因為交易量對價格來說并不重要。在交易量小的時候,價格的漲跌幅度與交易量大的時候一樣大。

當然,世界上有很多錢,比特幣還很年輕。但是,對于機構投資者來說,比特幣能變得足夠有吸引力嗎?還是他們只能袖手旁觀,對比特幣嗤之以鼻?

當然,機構投資者面臨的一個大問題是,與普通股票不同,比特幣每天都在被創造出來。就股票而言,如果交易量接近于零,價格可以保持不變,但為了讓比特幣的價格至少保持不變,每天至少需要投入1350萬美元的新資本。幸運的是,由于即將減半,到2020年5月,這一數字將降至675萬。但這些投資者敢冒這樣的風險嗎?

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編譯者/作者:叨幣先生

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