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比特幣價格波動性評估

2014-08-21 11:45 Celia 來源:巴比特

  摘要:比特幣的波動,隨著美元交易的開始,盡管很微弱卻有統計意義的顯著下降;新聞和媒體炒作仍然扮演著重要角色,雖然其相關性波動正從高點緩慢下降;盡管高波動性,但其波動性仍有長時間的間歇性,比特幣價格與突發新聞息息相關。

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  在過去12個月巨大的價格波動下,比特幣吸引了不少評論員和普通大眾的關注。

  在將比特幣視為可行性貨幣的大多數討論中,都不可避免的將關注點聚焦在它的高波動性上,大多數人認為,與更廣泛的貨幣配對對比下的波動性,正好反映了比特幣不能成為貨幣的證據。但是這樣的推論通常毫無依據,并且需要更進一步的觀察和數據。

  我們初步的分析顯示比特幣的波動,隨著美元交易的開始盡管很微弱但卻有統計意義的顯著下降。

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  經典的貨幣理論告訴我們貨幣的三大用途:交換媒介,價值存儲手段以及記賬單位。盡管不同的用途要求貨幣有不同的屬性,但是穩定的價值是一個經濟體系正態函數下不可或缺的。所以近期價格的滑落可能提醒了投資者,資產價格的起落以及其高波動性,說明比特幣可能并非是好的財富存儲方式,如果作為貨幣,可能就更差了。

  比特幣價格的探索從來都是有趣的旅程。關于比特幣漲跌走勢的原因也被廣泛的應用到投機中。新聞和媒體炒作仍然扮演著重要角色,雖然有證據表明,這種相關性的波動正在從一個高點緩慢下降。

  在我們的分析中,使用數據來自Bitstamp, MtGox 和BTC-e,我們使用GARCH(1,1) 模型分析日常的價格數據,然后,我們得到平均波動估算,我們還使用其他模型來更好捕捉底層數據。

  比特幣的波動是S&P500的10倍,是歐元對美元區間的15倍。S&P 500的日常波動區間大約是0.5%,歐元對美元區間是大約0.35%,而比特幣的平均波動值是5%。貨幣通常都有更高的穩定性來滿足用戶對其的要求,即使是波動最大的貨幣配對南非幣:日元的日均波動值也只是接近1%。

  比特幣也許不像普通的法幣。其內在的運作方式,盡管透明,但并沒有被很好的理解,也沒有可以決定其價格的成熟市場。所以也就一點不稀奇,為何這條比特幣價格的探索之路如此崎嶇不平了。這里存在大量非對稱信息的實例,比特幣大戶即那些比特幣的莊家,掌握著更多內部的監管消息以及市場敏感信息。

  盡管我們對未來市場能不能解決波動性的能力仍然持懷疑態度,但是比特幣也許能從信息公開中獲益,并走向穩定。

  盡管比特幣的高波動性,但是其波動性仍有長時間的間歇性。雖然關于比特幣分布有很多不同的解釋,但是最具決定性的證據顯示,比特幣的價格是與新的突發新聞息息相關的。如果市場上所有的人都被很好的告知了當前比特幣的狀況以及短期內的情況,價格就不會隨新聞的一出現就引起大的波動了。然而,大的波動峰值同樣也顯示,市場正在對這些新聞重新評估其價格,其中因為中國對比特幣的新政策而下跌的新聞就是個最好的例子。

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  一個簡單的線性概率模型,闡述了波動率在過去4年里從大約9%下降到了大約4.5%。從上述圖表也顯示,線性模型雖然不能很好的展示數據架構,但是卻為我們提供我們所正觀察的波動性的趨勢。在這樣高波動性的情況下,我們也期待更多商家可以接受比特幣,從而加速其成為法幣來抵御貨幣風險。監管部門和投資者關注其波動性是正確的,而我們也會繼續我們的研究,并對比特幣經濟提供更清晰的評估。

  附言: 如下圖標是關于不同交易所在不同時間,比特幣波動性的評估:開盤價,高價,低價和收盤價格

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文章來源:http://www.8btc.com/measuring-bitcoin-volatility

原文鏈接:http://news.coinometrics.com/measuring-bitcoin-volatility/

原文作者:無

編譯者/作者:Celia

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